씨앤씨인터내셔널 주가 전망 상장

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씨앤씨인터내셔널 주가 전망 상장

포인트 메이크업 업체 씨앤씨인터내셔널이 코스닥 상장 일반 공모 청약 마감에 성공해 오는 17일 코스닥에 상장합니다.

NH투자증권에 따르면, 씨앤씨인터내셔널은 최종 경쟁률이 898:1이라고 발표했습니다. 전체 배분의 30%인 44만주에 총 3억9000만주가 청약 신청을 했고, 청약 증빙은 약 9조4000억원이었습니다.

국내외 기관투자가 수요를 예측하면서 공모(3만5000원~4만7500원)를 원하는 밴드 중 1위(4만7500원)인 4만7500원으로 최종 공모가를 결정했다고 합니다. 국내외 1239개 기관이 수요 예측에 참여해 1,029대 1의 높은 경쟁률을 기록했습니다.

상장 후에는 다양한 제형에 대한 핵심 노하우를 바탕으로 베이스 및 프레스티지 신제품을 연구개발할 예정입니다. 또 중국, 미국, 동남아, 중동, 이슬람 시장 맞춤형 전략을 통해 글로벌 진출에 박차를 가할 것이라는 전망도 나옵니다. 상하이와 용인 공장 증설도 준비하고 있습니다.

씨앤씨인터내셔널 상장 이후 전체 시가총액은 고정 공모가 기준 약 2800억원으로 이달 17일 코스닥 시장에 상장됩니다. 대표적인 주관사는 NH투자증권입니다.

오는 17일 코스닥 시장에 상장하는 씨앤씨인터내셔널은 1997년 설립된 색조화장품 전문 ODM(제조업체개발생산) 업체입니다. 국내외 브랜드사가 100여 개 협력하고 있습니다. 현재는 립 메이크업, 아이 메이크업 등 포인트 컬러 화장품 생산에 주력하고 있습니다. 주요 고객은 타일난다(3CE), 아모레퍼시픽, 이니스프리, 롬앤, 로레알, 에스티로더, 레브론 등입니다.

매출의 절대다수를 차지하는 제품은 립스틱 등 립컬러 화장품과 눈썹, 라이너 등 아이컬러 화장품입니다. 지난해 기준 입술과 눈화장용 색조화장품이 각각 69%, 27%를 차지했습니다. 씨앤씨인터내셔널의 강점은 이 제품들에 대한 제형 제작에 독자적인 기술력을 가지고 있다는 것입니다.

씨앤씨인터내셔널은 컬러 화장품의 색상을 빠르게 흡수·고정하고, 펜슬형 화장품을 다양한 모양으로 제작하며, 다양한 사용법과 컬러·컬러링 기술을 구현하기 위한 다양한 기술을 보유하고 있습니다.

지난 2010년 출시된 펜슬형 아이라이너는 기존 붓펜 타입이 많은 아이라이너 제품 중 눈길을 끌었습니다. 2010년 제품 판매액은 13억 원에 불과했지만 3년 만에 136억 원에 달해 10배 이상 성장했고, 2017년 선보인 3CE 벨벳 립틴트는 건조하지 않고 입술이 매끄러워 보이는 제형으로 3년 연속 600만 대 이상 출하됐습니다. 2019년 출시된 타르트의 고광택 립글로스 스틱도 지난 1년 동안 235만대를 출하했습니다.

씨앤씨인터내셔널의 시작은 아이브로우펜슬이였습니다. 초기에는 국내 중저가 브랜드 고객이 주 고객이었던 시절에는 기존 화장품 업체보다 규모가 작아 국내 고객 확대에 주력했습니다. 아이브로우 펜슬이라고 불리는 작은 시장의 한계를 극복하기 위해 2013년부터 립 메이크업 제품을 개발하기 시작했습니다. 착색, 착색, 질감, 도포성, 지속성 등 립화장품이 생산 요소가 많다는 점을 감안해 브랜드별로 적합한 제품을 개발해 제안하기 위한 전략을 시작했습니다. 립 화장품 매출이 크게 늘면서 회사 성장세가 이어졌습니다.

향후 스킨 메이크업 제품군을 확대할 계획이라고 합니다. 신제품을 늘려 고객을 다변화하고 해외 시장 진출에 적극 나설 계획입니다. 따라서 공모로 조성된 자금의 대부분은 화장품 생산시설 확충과 연구개발비용으로 적립되었습니다. 구체적으로는 중국 상하이 공장 증설과 용인 스마트공장 건립 130억원, 연구시설 확충 및 연구개발 인력 채용 51억원, 단기대출 상환 60억원이 투입됩니다.

씨앤씨인터내셔널의 지난해 매출은 896억원, 영업이익은 144억원으로 설립 이후 최대치를 기록했습니다. 매출(694억원→816억원→896억원)과 영업이익(83억원→98억원→144억원)은 최근 3년간 꾸준히 성장하고 있습니다. 부채비율과 대출의존도는 2019년 기준 동종업계 평균보다 높지만 용인 신공장 건설 등 수요 증가에 대응하기 위한 생산설비 투자 결과 중장기적인 성장세는 크지 않을 것으로 전망됩니다.

그러나 투자할 때 유의해야 할 것은 전환사채의 금액입니다. 씨앤씨인터내셔널은 2018년 300억원 규모의 전환사채를 발행했습니다. 현재 전환사채는 255억원 규모입니다. 이자는 5년 만기에 4%이며, 투자자는 연 4%의 이자와 300억원의 원금을 받거나 5년 후 주식으로 전환할 수 있습니다. 현재 전환가치는 공모가보다 높은 8만원이지만 CB 발행 후 3년 이내에 상장하면 공모가인 4만5000원의 70%로 전환가치가 조정됩니다. 공모가 조정 후 전환가격은 33,250원, 희석주수는 766,917주입니다. 그것의 비율은 13%로 작지 않습니다. 전환사채는 주가에 부담이 됩니다.

배은철 씨앤씨인터내셔널 대표는 "트렌드가 빠르게 바뀌고 많은 브랜드와 소비자의 다양한 니즈가 어우러지는 메이크업 시장에서 '남들과 똑같은 것'을 만들어내면 살아남을 수 없을 것 같다"고 말하고 있습니다.